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Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,81 € |
7,80 € |
+0,010 € |
+0,13 % |
21.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006569908 |
656990 |
- € |
- € |
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MLP verkaufen
21.02.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908 / WKN 656990) unverändert mit "verkaufen" ein.
MLP habe gestern vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 veröffentlicht und auf einer Analystenkonferenz Details zum operativen Geschäft und zur Strategie der Gesellschaft erläutert. Folgende Eckdaten würden das Zahlenwerk kennzeichnen: Das EBIT habe bei 110,3 Mio. Euro und damit über Konsens (107,8 Mio. Euro) gelegen ( Vorjahr: 95,1 Mio. Euro). Die EBIT-Marge habe damit bei 17,3% (Vj.: 16,2%) gelegen. Die Gesamterträge würden 637,1 Mio. Euro (Konsens: 634,3 Mio. Euro, Vj.: 588,5 Mio. Euro) betragen. Der Jahresüberschuss liege bei 76,0 Mio. Euro (Konsens: 75,3 Mio. Euro, Vj.: 76,5 Mio. Euro).
Das vierte Quartal habe unter dem Strich die Erwartungen übertroffen und entsprechend zum leichten Übertreffen der EBIT-Guidance von 110,0 Mio. Euro für das Gesamtjahr geführt. Enttäuscht hat uns hingegen die Zahl der Berater, die mit 2.613 weiterhin deutlich unter der avisierten Zielmarke von 2.750 für das Jahresende 2007 liegt, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. Im vierten Quartal hätten 34 Berater hinzugewonnen werden können. In den nächsten Quartalen sei lediglich mit einem Zuwachs in ähnlicher Größenordnung zu rechnen. Das Unternehmen werde auch weiterhin vor der großen Herausforderung stehen, sein Recruiting erfolgreich zu gestalten.
MLP befinde sich angesichts der Vielzahl von regulatorischen Neuerungen in einem schwierigen Marktumfeld. Auf diese Herausforderungen reagiere die Gesellschaft mit einer verstärkten Kundenansprache insbesondere im Hinblick auf die Abgeltungssteuer. Es sei mit steigenden Kosten insbesondere durch verstärkte Trainingsmaßnahmen der Mitarbeiter und durch die Einführung eines CRM-Tools zu rechnen, sodass die EBIT-Marge in 2008 unter dem Niveau von 2007 liegen sollte. MLP stelle allerdings Gesamterträge über dem Niveau von 2007 in Aussicht. Angesichts des unsicheren Marktumfelds habe MLP aber selber keine EBIT-Guidance herausgegeben.
Treiber des operativen Geschäfts seien im Bereich Wealth Management zu finden, während im Bereich Health Insurance mit leicht sinkenden Erträgen zu rechnen sei. Im Geschäftsfeld Altersvorsorge strebe MLP an, sukzessive Marktanteile zu gewinnen, um den wachsenden Markt zu erschließen. In 2008 sei aber auch hier nicht mit großen Umsatz- und Ergebnissprüngen zu rechnen.
Angesichts einer starken Cash-Position stelle die Gesellschaft eine Beibehaltung der Ausschüttungsquote von 60% in Aussicht. Dies impliziere nach jetzigem Stand eine Dividende für 2007 von 0,40 Euro je Aktie sowie in 2008 von 0,45 Euro je Aktie. MLP erwäge außerdem weitere Aktienrückkäufe, um im sicherlich bevorstehenden Konsolidierungsprozess gut aufgestellt zu sein.
Aus der Sicht der Analysten vom Bankhaus Lampe sei die Aktie mit Unsicherheiten behaftet, die vor allem im regulatorischen Umfeld lägen. Dies stelle die Organisation vor Herausforderungen, die nach ihrer Einschätzung in 2008 das Ergebnis belasten würden. Trotz der Unsicherheiten hätten sie eine detailliertere Guidance erwartet.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "verkaufen" für die MLP-Aktie und reduzieren nach Anpassung ihrer Modelle ihr Kursziel von 9,50 Euro auf 9,00 Euro. (Analyse vom 21.02.2008) (21.02.2008/ac/a/d)
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